海天用天价市值和巨额创收，告诉大家，卖酱油不等于“打酱油”。

近日，海天味业的市值超过了中国石化，每股报价158.33元，总市值达到5131亿元。别说宁德时代、美的集团这些巨头，就连中国石化都输了。目前海天味业在A股排名第12。在它前面的都是国有大行和贵州茅台、五粮液等企业。

怪不得海天有“酱油界茅台”的称号，这下子是卖石油的都斗不过卖酱油的。这3年里，海天味业的股价上涨了超过400%。目前海天是国内食品行业市值最高的企业，约等于13个桃李面包、2.3个伊利。

深耕多年调味品的海天味业，主要生产售卖蚝油、酱油、味精、料酒和醋等。核心竞争力主要是天然发酵，产品链很广，横铺了高中低端的调料市场。

卖酱油这么好赚？

我国的调味品行业总收入大概在3000亿左右，而且还有不断攀升的趋势。就在今年的第一季度，调味品王者海天味业的收入是58.84亿，净利润是16.13亿。2017-2019年，海天的营收每年递增20-30亿，增势喜人。这三年的净利润分别是35.31亿、43.65亿、53.53亿。

从毛利率来看，海天这个酱油股，可以达到50%。

但是调味品行业是准入门槛极低的行业，酱油嘛，确实不难酿。作为完全竞争市场，品牌也要做到极致才能生存下来。但海天独有的经销商、分销商销售体系，为它打下了国内的商超售卖渠道的江山。海天的一级批发商数量比同类企业要多得多，平均是加加酱油、李锦记等的4倍。有1个人帮李锦记卖酱油，就有4个人帮海天卖酱油。

消费者也能观察到，海天的品类是越来越多。不仅在目前常见的调料中全面开花，还积极开发新品类，比如最近的海天牌火锅底料。这原本是好事，因为海天具有得天独厚的渠道优势，只要有产品，就能在商超、餐饮等渠道迅速铺开，侵占市场。

但是像火锅底料这种调料，口味和口碑决定了用户黏度。海天在这两方面都没有相关的经验，直接贴牌卖产品，消费者为何不选择更加熟悉的品牌呢？而且海天的火锅底料对比起市面上的其他，也没有价格优势，价格基本为15.9元/包左右。

但作为调味品“霸王”的海天，目前的用户认可度还是非常不错的。加上疫情后餐饮行业开始复苏，调味料的商超和餐饮消耗量增大，海天的营收增速还会加大。